农业部统计截至8月28日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.02元/公斤，环比持平，同比下跌4.7%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有很大的差距，请参考该数据时注意）

　　1. 中国经济数据：（ 1）财新网9月5日发布的数据，8月财新中国综合PMI产出指数录得51.6，较7月的50.9进一步回升0.7个百分点，中国经济呈现边际好转 财新网 其中，8月财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整）录得52.1，超过7月份的51.6，创下3个月以来最强劲增速 财新网。此外，8月财新制造业采购经理人指数为50.5，高于7月的49.5，也高于市场预期的49.5。（2）9月5日，央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)，相当于本月3个月期买断式逆回购等量续作。持续向市场注入流动性。

　　2. 美/欧/日/韩其它经济相关：（1）美国第二季国内生产总值（GDP）以年率计按季增长3.3%，较初步估计的3%上调，并高于市场预期的3.1%，反映商业投资增加和贸易活动带来刺激；上季个人消费升幅由初步估算的1.4%上调至1.6%，符预期。（2）美国7月份个人开支按月升0.5%，为4个月最大增幅，并与市场估算一致，反映需求强韧。7月份个人收入按月增0.4%，亦符预期。（3）美国商务部9月4日发布的初步多个方面数据显示，美国7月份贸易逆差扩大至783亿美元，较调整后的6月份贸易逆差591亿美元大幅度的增加，也高于市场预期。7月份进口额为3588亿美元，环比增加5.9%；出口额为2805亿美元，环比增加0.3%。（4）9月4日，美国自动数据处理公司(ADP)公布的多个方面数据显示，美国8月ADP就业人数新增5.4万人，大幅低于市场预期的6.8万人，也较7月修正后的10.4万增幅明显放缓。（5）美国劳工部多个方面数据显示，截至8月30日当周初请失业金人数23.7万，升至6月以来顶配水平，超出预期的23万人；首次申请失业救济人数四周移动平均值也升至23.1万人，为7月份以来的顶配水平。（6）美国8月ISM服务业PMI指数为52，预期51，前值为50.1，扩张速度创半年最快。但就业指数几乎未变，维持在46.5，连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。

　　3. 热点区域近况 ：（ 1）以色列斩首也门政府首脑，对胡塞造成重大影响；（2）俄军继续加大空袭力度，地面战反而攻势不盛，似乎已达到了占领土地的目标。

　　4. 国内合同外生奶及喷粉情况：各地合同外奶价纷纷突破 3元/kg，预计会保持到月底。

　　5. 国内主要企业动态：（1）伊利股份半年报出炉，利润增幅超预期，奶粉类产品首夺国内市占率第一；（2）蒙牛乳业半年报出炉，业绩反弹尚需时日。

　　6. 新西兰主要厂家/产地动态：（ 1）新西兰凝乳酶酪蛋白类产品签约率较高，厂家涨价姿态坚挺；（2）无水奶油由于回报不佳，新西兰工厂将于2026年1季度起大幅度减少该产品供应。

　　7. 国际行业/产地动态：欧洲即将按 0关税开放美国黄油入境销售，对本地黄油的价格造成巨大打击，欧洲乳脂价格一路下行 。

　　8. 本周GDT结果：除奶酪外全线. 欧品期货表现：欧美新西兰三地各种类型的产品以跌为主，欧洲乳品跌幅最猛。

　　12. 白糖：8月上半月巴西中南部双周产糖超预期，制糖比上升至历史高位。

　　13. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.49元/公斤，周环比跌0.4%，同比下跌1.6%；主产区价格2.31元/公斤，环比涨0.4%；主销区2.57元/公斤，环比跌0.8%；豆粕均价3.31元/公斤，周环比持平，同比跌1.5%。

　　：本周进口全脂奶粉平淡，拍前市场摸底32200，拍后虽然全脂价格大跌，但现货价格不再继续下挫，除少量老批号奶粉低价抛售外，市场基本在32000元企稳，显示市场目前的供需水平来说，价位开始具有了一定抵抗力；国产奶粉稳步上行，本周基本出货价格已经抬升至24200-24500区间，而乳业有突出贡献的公司将四季度剩余奶粉出货拉高到批量客户24000以上更是跟市场夯实了底限。